谈到全球经济，全世界都会把目光聚焦在美国、中国、日本和欧盟。这些经济体的一举一动，无不牵动着投资者的敏感神经。然而有这样一个国家，当邻国的主权债务危机闹得沸沸扬扬之时，她却泰然自若；当2010年6月人民币二次汇改后，市场为人民币升值5.5%而惊呼不已之时，她的货币已升值40%，却依然不露锋芒；当全球投资者为美国与欧洲经济放缓而担忧之时，她的出口则保持连续6个月增长。她的产品名扬海外，但却如此低调，以至于没有多少投资者真正关注过它。

    她，就是瑞士。这个人口只有770万的西欧小国，是全球最富裕、经济最发达和生活水准最高的国家之一。名冠四海的不仅是瑞士手表与瑞士军刀，丰富的旅游业还让这个国家享有“世界公园”的美誉。瑞士的主权货币——瑞郎，自2010年6月以来，对美元的升值幅度已超过40%；黄金同期的涨幅只有23%；而被人谈论最多的人民币，兑美元仅升值了5.5%。

    伴随瑞士经济迅猛发展的是低通胀。不知那些认为“经济繁荣必然引起高通胀”的经济学家对此作何感想。货币升值与低通胀其实相辅相成，二者形成一个良性循环。坚守货币发行纪律，始终让CPI处于可控范围，会令全球投资者对该国货币更有信心，从而更愿意持有该国货币；而货币升值，反过来又有助于降低进口产品与资源价格，抑制通货膨胀。中国6月CPI“过六”已无悬念；美国5月CPI同比上涨3.6%，为三年来新高；欧元区的通胀率为2.7%，本周不得不加息。反观瑞士，预计2011年的通胀率仅为1.0%。凯恩斯主义者竭力宣扬货币升值对经济的“危害”，殊不知货币乃一国“身价”，货币升值是该国国际竞争力提升的标志。目前，全球央行热衷于让本币贬值以“刺激”出口，但贬值的结果只能是加剧国内通胀。让货币贬值其实是件非常容易的事，难的是如何让它升值。

    凯恩斯主义者们认为，一国货币升值会抑制出口，因此主张用政府干预汇率的方式压低本国货币，保全出口企业的利润。然而令人大跌眼镜的是，瑞士经济似乎并未因瑞郎升值而受到影响。瑞士海关办公室6月23日公布，该国5月出口额同比增长22.6%，至184亿瑞郎（约218亿美元）；同期，进口额同比增长3.9%至151亿瑞郎；贸易盈余扩大到33亿瑞郎。而恰恰是在这一年里，瑞郎兑美元的名义汇率升值了41%! 按照凯恩斯主义者的理论，货币升值本应抑制出口、促进进口，但完全相反的事实令其颜面扫地。德意志银行外汇分析师Ruskin称，或许有一天瑞郎会升值到打击瑞士出口的程度，但是目前，瑞郎仍会维持其“惊人的好表现”。瑞士政府官员也强调：尽管瑞郎升值，但一季度出口强劲。

    毫无疑问，瑞郎升值让瑞士人变得更加富有。瑞士人感受不到高油价对生活的影响，因为在这一年里，原油的美元价格虽然上涨了28%，但瑞郎价格却下跌了12%；各种商品，甚至包括黄金，在瑞士人眼里都变得更加便宜。瑞士人的购买力空前增强，他们无论是出国购物、求学或旅游，在世界“拍卖场”里都占尽上风。

    看来，凯恩斯主义者依然试图用“让步逻辑”来解释瑞郎升值与出口强劲同时存在的状况，但他们很可能错了。他们不该说“尽管瑞郎升值，但出口强劲”，而应说：“因为瑞士出口强劲，所以瑞郎升值”。瑞士贸易盈余的扩大，得益于亚洲的高需求与惊人的手表销量。当一个国家能向全世界的人民提供富有竞争力的产品时，该国货币需求自然会增大，因为你必须持有该国货币，才能购买该国产品。货币升值是经济增长的必然结果，而不是经济衰退的原因。

    瑞士是传统中立国，也是世界最重要的金融中心。国际清算银行就位于瑞士的巴塞尔。每当世界任何角落发生危机的时候，人们都会自发地把瑞郎作为“避风港”。就避险功能而言，当前出现了瑞郎、黄金、美元“三足鼎立”的局面。自2010年5月欧债危机全面爆发以来，我们发现避险能力最强的并不是黄金，更不是美元，而恰恰是这个中立国的货币——瑞郎。市场力量永远大于政府干预，相对明智的瑞士央行显然明白这个道理。在这场没有硝烟的 “货币贬值”大战中，最终的赢家会是谁？让我们拭目以待。